酒店市场调研

2011 年中期营收增长22%，净利润同比增长19%。2011 年中期我们关注的20 家旅游酒店类公司营收增长22%、净利润增长19%；实现毛利率37%，同比下滑2 个百分点；净利率9%，同比持平。
上半年各子行业业绩表现排序依次为：景区、餐饮、综合类、酒店。从我们分类总结的子行业来看，上半年营收、净利润增速与2012 年子行业平均估值分别为：景区（30%，58%，41x），餐饮（29%，41%， 27x）、综合类（25%，19%，21x）、酒店（18%，-11%，22x）。
景区、餐饮子行业抗通胀能力较强，三季度业绩高增长将延续。在成本上升通道中，景区、餐饮子行业费用控制和成本转嫁能力较强，中期净利润增速明显高于营收增速。同时，三季度多为景区类企业的业绩兑现期，我们认为业绩高增长的态势有望在三季度延续。
中国产业竞争情报网建议调整中介入业绩稳健、低估值品种。对比上半年的净利润增速与2012 年平均估值，我们认为景区、餐饮子行业估值仍有提振空间，
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